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国海证券市场继续大幅上行的动力并不强

发布时间:2019-08-14 18:48:26

国海证券:市场继续大幅上行的动力并不强 2017-06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

欧美货币政策分歧收窄。我们预计欧央行可能在三季度末释放缩减QE的信号,与欧元区相对应的是,下周美联储将召开6月议息会议,市场预期美联储将再度加息25基点,但未来加息的节奏可能会放缓。

因此,从欧、美货币政策的对比来看,欧、美货币政策的分化正在逐渐收窄,结合经济上欧强美弱的格局,我们认为未来美元指数很难再度重返强势,这也意味着对于中国等发展经济体来说,其国内货币政策的可操作性更强。

市场中“强者恒强”格局在上周得到了进一步演绎。除超跌个股的普遍性反弹之外,家电、食品饮料、医药中的龙头个股大多在上周创出股价新高,这实际上意味着追求确定性溢价依然是市场的主要选择,而大部分中小盘个股出现的上涨也只能用超跌反弹来解释。

我们从估值的角度去看当下的市场选择:上海、深圳主板TTM市盈率低于30倍的个股占比仍接近30%,中小板这一比例在20%左右,而创业板个股的TTM市盈率低于30倍的占比不到10%,并且其TTM市盈率高于60倍的个股占比近45%。因此,在同样的经济、监管背景之下,IPO对创业板的冲击不言而喻。

展望未来1-2周,我们认为市场继续大幅上行的动力并不强。市场中的“强者”在上周五已经略显颓势,而创业板指数上周五大多处于水下。不过由于监管放松的时间窗口可能依然会有所持续,因此在未来1-2周市场在缺乏核心板块引领之下,市场可能依然会处于震荡期。

我们建议尽可能去布局一些前期涨幅不大、但在近期市场调整中有明显逆市走势、基本面与估值相对匹配的个股。同时我们建议关注基本面较好、成长与估值匹配度高的超跌个股,包括但不限于电子、传媒、计算机、机械等行业。

风险提示:宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。

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