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建材基本面和市场情绪之间的博弈关注电荒影响

发布时间:2019-08-14 18:44:21

建材:基本面和市场情绪之间的博弈 关注电荒影响 2011-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

水泥制造指数5月16日收盘点位为6 2 .70,最近双周(5月1日-5月16日)跌幅为-4.66%;同期上证A股指数5月16日收盘点位为2849.07,最近双周跌幅为-2.14%。水泥涨幅落后同期上证涨幅2.52个百分点。

本双周,水泥行业PE为20.8x,相对于沪深 00溢价率为1.52,比值比半月前低0.07;PB为 .6,相对于沪深 00溢价率为1.55,比值比半月前低0.07。

水泥价格。根据数字水泥网,我们发现,5月上半月价格整体环比价格升幅为2.99%。从区域上来看,主要是:1、湖南地区水泥价格上涨幅度为60-80元/吨,高标号市场成交价格最高已到500元/吨,南方水泥出厂价格在480元/吨左右;2、广西水泥价格上调10元/吨,熟料上调20元/吨; 、新疆和宁夏价格上调幅度较大,目前乌鲁木齐高标号价格涨至600元/吨左右,阿克苏地区价格涨至5 0元/吨;银川高标号价格到位450-460元/吨;4、内蒙市场水泥价格上调20元/吨;5、东北三省水泥价格不同地区上调20-70元/吨,以P.O42.5散装为例,主要城市价格都已迈入400元/吨;6、湖北省价格上调 0-50元/吨,武汉P.O42.5散装到位价470-480元/吨;8、江西抚州上调 0元/吨,湖南常德P.O42.5散装涨至450-470元/吨;9、华北北京、河北地区价格有下跌迹象,现在北京水泥价格最高560元/吨,最低460元/吨,唐山企业出现 0-50元/吨的暗降,北京金隅等企业暂未公布下调幅度。

煤炭价格。目前山西优混平仓价825元/吨(+10),大同优混平仓价870元/吨(+10),普通混煤平仓价492.50元。

行业策略。我们的观点主要如下:1、从4月份水泥产量来看,需求端保持较为旺盛的态势,几大主要水泥企业海螺、冀东、中材等水泥库存基本为零,而且各地水泥价格也频频提升,另外公布的2011年水泥落后产能淘汰数量达到1. 亿吨,超过之前预期,综合来看,基本面不错;2、但是目前各地特别是华东、华中和西南地区普遍的电荒我们认为值得重视,对可能触发的产业需求的影响以及水泥企业成本的影响有待进一步观察; 、我们认为自去年下半年以来行业推荐的逻辑正逐步兑现,在目前行业及公司涨幅较大的情况下,行业机会将在市场博弈中复杂进行,我们维持水泥行业评级为“同步大势”,侧重个股机会的把握。

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