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有色金属四大主线把握反弹机会

发布时间:2019-08-15 06:44:40

有色金属:四大主线把握反弹机会 2010-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

流动性影响下的回调和自我修复12日,中国再度上调存款准备金率0.5个百分点。18日,美联储上调贴现率25个基点,发出宽松政策退出的信号。但是金属市场对流动性收紧所做出反映与年初不同,表明投资者对经济复苏的前景更加看好。

我们认为本轮反弹行情是流动性影响下的自我修复,因此前期回调幅度决定反弹向上的空间。行情的持续性还要看欧美需求的实质性好转。

四大主线把握反弹机会:绩优股,小金属,资源型,并购题材我们判断节后有色金属板块有望继续走出反弹行情,建议从四大主线来把握反弹机会。

第一,关注绩优公司:有色金属反弹行情的始发,多集中于业绩好的上市公司。绩优公司经过这一轮市场调整,估值已得到大幅降低而更具备吸引力。这一类公司有:焦作万方、中金岭南和新疆众和等。

第二,自去年底,小金属尤其是钼、稀土、锑等市场开始活跃,价格走强。然而由于遭遇到股市整体下滑,金属价格的上涨没有在股价中得以展现。在反弹过程中小金属有望走出补涨行情。最具代表性的公司是:金钼股份、包钢稀土、辰州矿业等。

第三,高资源自给率的公司业绩对于金属价格变动的弹性更大,可最大限度地获得涨价所带来的收益。本轮反弹是以商品市场反弹为基础的,资源型公司将是最大亮点。可重点关注:江西铜业、中金岭南等。

第四,并购题材近期有所升温。有关媒体报道工信部将推进出台有色金属行业兼并重组的实施意见和配套政策,重点在消除跨地区、跨所有制兼并重组障碍。目前该指导意见已上报国务院。我们认为具有并购潜质的央企和具有领先优势的行业龙头企业长期来看受惠于政策,短期内将是关注的焦点。这一类公司有:中国铝业、中金黄金、中色股份等。

基本金属市场报告期(2月8-19日)海外市场基本金属价格全线飘红,反弹势头强劲。LMEX指数近两周涨幅都在8%左右。铜、铅、锌、镍表现突出,两周的涨幅都在10%左右。

我们看到,近期流动性层面紧缩的信号在持续释放。12日,中国再度上调存款准备金率0.5个百分点。18日,美联储上调贴现率25个基点,为金融危机以来的首次上调。然而,市场并未如1月初那样的给予负面反馈。

全球股市继续上扬,油价突破80美元的关口,而金属价格也出现了强劲的反弹。

我们认为,本轮反弹主要归结于以下原因:一是前期对流动性紧缩的反应过度,存在超跌反弹的需求;二是宏观数据显示,制造业信心及产能利用率回升势头明显,金属下游需求改善;三是美国1月消费物价指数2.6%,较为平稳且低于市场预期,通胀管理的力度或许未如预想中的大;四是中国春节期间金属产量显著下降,造成短期内的市场供应紧张。

基本金属全球报告库存依然在向乐观的方向发展,铜、铝、铅库存小幅上涨,锡、镍库存连续两周下降。

只有锌库存春节期间升幅较大。2月以来,基本金属库存大幅上升的势头明显减缓,这也对金属价格的反弹构成支撑。

表1:LME有色金属价格市场表现(美元/吨,黄金是美元/盎司)2009收盘2月19日收盘春节期间涨跌%节前一周涨跌%2010年涨跌幅%2009年涨跌幅%铜7 7574 1.59.1 8.440.77140.2 铝22 021 94.09 .79-4.0844.81铅24 22 5910.5410.2 - .0014 .44锌25602 658.9911.86-7.62111.92锡16950170004.785.020.2958.41镍185252072511.199. 11.8858. LMEX指数 404 998.027.91-0.1597.5 黄金1098.61126 .22 .582.4925.51表2:基本金属库存(吨)2月19日库存春节期间涨跌%节前一周涨跌%2010年涨跌幅%2009年涨跌幅%LME5547751.281.2210.4447.84COMEX104 27-0.1 -0.715.19187. 7

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